| Abstract | Small and medium-sized enterprises are more efficient, more adaptable, contribute more to
employment and are more resistant to the economic crisis compared to large enterprises. The
Croatian economy, like the economies of most other countries, consists mainly of small and
medium-sized enterprises. Therefore, the overall state of these enterprises has a strong impact
on the whole economy and the well-being of its members. It is in the interest of the economy
that small and medium-sized enterprises grow. How they grow, what affects their growth, and
whether it is possible to predict that growth has become a popular research topic.
Early studies assumed that it was primarily the characteristics of the owner or manager that
influenced enterprise growth. Today, characteristics of the enterprise are gaining more
attention, while the characteristics of the environment are very unduly underrepresented.
The aim of this study is to build a predictive model for growth, measured by sales, that
considers enterprise and environment characteristics as predictors. The enterprise
characteristics include innovation, export, financial ratios, and firmographic characteristics.
Environment characteristics include the global crisis of 2008, membership in the European
Union, and macroeconomic indicators - gross domestic product, inflation, and unemployment
rate.
To obtain the growth model, two datasets were used. The first was a balanced panel dataset of
13808 Croatian small and medium-sized enterprises over the period between 2001 and 2015.
The second dataset included macroeconomic indicators and variables related to EU
membership and the global crisis. Panel modelling techniques were used to build the models.
A total of 7 models is presented, 6 of which are static models and one dynamic model. Out of
the 6 static models three are fixed effects models, and three are random effects models.The
models confirmed that sales growth can be predicted by using enterprise and environment
characteristics. Increasing values of innovation, export, financial ratios, gross domestic
product, EU accession, and the global crisis had a positive effect on sales growth of Croatian
enterprises. On the other hand, the increase in the inflation rate and unemployment rate had a
negative impact on sales growth. Moreover, it was confirmed that inflation and export mutually
reinforce i.e., amplify, the impact of growth.
The most notable contribution lies in the use of a large number of variables covering many
groups. They range from those that appear in many studies, such as innovation and export, to
those which are rarely included, such as financial ratios. The results on factors influencing
growth at the macroeconomic level are of particular interest, some of which have not previously
been included in quantitative models of small and medium-sized enterprise growth. Another
advantage over other studies is the use of interaction effects, which provide insight into how
variables influence each other's impact on sales growth. Finally, the use of a panel dataset
allowed for analysis of a better quality and more reliable results. |
| Abstract (croatian) | Mala i srednja poduzeća su učinkovitija, prilagodljivija, više pridonose zapošljavanju i
otpornija su na gospodarsku krizu u odnosu na velika poduzeća. Hrvatsko gospodarstvo, kao i
gospodarstva većine drugih zemalja, uglavnom čine mala i srednja poduzeća. Stoga cjelokupno
stanje ovih poduzeća ima snažan utjecaj na cjelokupno gospodarstvo i dobrobit njegovih
sudionika. Gospodarstvu je u interesu da mala i srednja poduzeća postižu što veći rast. Kako
ta poduzeća rastu, što utječe na njihov rast i je li moguće predvidjeti njihov rast je postala
popularna tema znanstvenih istraživanja.
Rana istraživanja pretpostavljale su da su prvenstveno karakteristike vlasnika ili menadžera te
koje utječu na rast poduzeća. Danas se sve više pažnje posvećuje karakteristikama poduzeća,
dok su karakteristike okoliša gotovo nezastupljene.
Cilj ove studije je izgraditi prediktivni model rasta, mjeren prodajom, koji koristi karakteristike
poduzeća i okruženja kao prediktore. Karakteristike poduzeća uključuju inovacije, izvoz,
financijske omjere i firmografske karakteristike. Obilježja okoliša uključuju globalnu krizu iz
2008. godine, članstvo u Europskoj uniji, te makroekonomske pokazatelje - bruto domaći
proizvod, inflaciju i stopu nezaposlenosti.
Za dobivanje modela rasta korištena su dva skupa podataka. Prvi je bio balansirani skup panel
podataka od 13808 hrvatskih malih i srednjih poduzeća u razdoblju od 2001. do 2015. godine.
Drugi skup podataka uključivao je makroekonomske pokazatelje i varijable vezane uz članstvo
u EU i globalnu krizu. Za izradu modela korištene su tehnike modeliranja panela. Predstavljeno
je ukupno 7 modela, od kojih su 6 statički panel modeli i jedan dinamički panel model. Od šest
statičkih modela tri su modelirana s fiksnim efektima a tri sa slučajnim efektima.
Modeli su potvrdili da se rast prodaje može predvidjeti korištenjem karakteristika poduzeća i
okruženja. Povećanje vrijednosti inovacija, izvoza, financijskih pokazatelja, bruto domaćeg
proizvoda, ulazak u EU i globalna kriza pozitivno su utjecali na rast prodaje hrvatskih
poduzeća. S druge strane, porast stope inflacije i nezaposlenosti negativno su utjecali na rast
prodaje. Štoviše, potvrđeno je da inflacija i izvoz međusobno ojačavaju, svoj utjecaj na rast
prodaje poduzeća.
Najznačajniji doprinos leži u korištenju velikog broja varijabli koje pokrivaju mnoge skupine.
Oni se kreću od onih koji se pojavljuju u mnogim istraživanjima, kao što su inovacije i izvoz,
do onih koje se rijetko uključuju, kao što su financijski omjeri. Posebno su zanimljivi rezultati
o čimbenicima na makroekonomskoj razini koji utječu na rast, od kojih neki dosad nisu bili
uključeni u kvantitativne modele rasta malih i srednjih poduzeća. Dodatna prednost u odnosu
na druge studije je korištenje učinaka interakcije, koji daju uvid u to kako varijable međusobno
jedna drugoj mijenjaju utjecaj na rast prodaje. Također, korištenje panela podataka omogućilo
je analizu kvalitetnijih i pouzdanijih rezultata.
Disertacija se sastoji od šest poglavlja, uključujući uvod i zaključak. U uvodu je objašnjena
motivacija za pisanje disertacije na ovu temu te koji joj je cilj. Također su navedene hipoteze.
Četrnaest hipoteza je objedinjenom pod glavnom hipotezom da se rast malih i srednjih
poduzeća može modelirati pomoću karakteristika poduzeća i njegove okoline. Te su navedeni
očekivani znanstveni i praktični doprinosi. Nakon uvoda slijedi poglavlje koje razrađuje
definicije malih i srednjih poduzeća, definicije njihovog rasta te metode koje su prethodna
istraživanja koristila u promatranju njihovog rasta. Naredna dva poglavlja sistematiziraju
istraživanja koja se bave rastom malih i srednjih poduzeća. U prvom su navedene teorije rasta,
dok su u drugom suvremena istraživanja podijeljena u tri skupine prema glavnim
karakteristikama koje utječu na rast – karakteristike poduzetnika, karakteristike poduzeća i
karakteristike okoline. Slijedi empirijski dio disertacije, u njemu su obrađeni panel podaci,
njihove deskriptivne statistike te statističke i dinamičke panel metode. Slijedi deskriptivna
statistika Hrvatskih malih i srednjih poduzeća u periodu 2001-2015 i korelacijske tablice
varijabli zastupljenih u korištenim podacima. Potom su prezentirani dobiveni modeli, te
poglavlje završava raspravom. Posljednje poglavlje disertacije je zaključak u kojem se
otkrivaju doprinosi, tko ima koristi od dobivenih rezultata te preporuke za poduzetnike,
državne vlasti, bankarski sektor i istraživače. Na samom kraju su navedene preporuke
za daljnja istraživanja. |
