| Abstract | Tema rada spada u poslovne kombinacije, a odnosi se na stjecanja poduzeća. Na hrvatskom telekomunikacijskom tržištu sve veći je značaj eksternog rasta poduzeća, pri čemu veliku ulogu imaju stjecanja stranih investitora koja su započela privatizacijom Hrvatskog Telekoma, čiji je stjecatelj bio njemački Deutsche Telekom. Strani investitori o stjecanjima razmišljaju primarno radi ostvarivanja dodatne vrijednosti, postizanjem sinergijskih efekata koji se očituju u inkrementalnom novčanom toku koji proizlazi iz ovakvih transakcija.Cilj rada jest identificirati te istražiti poticaje stranih investitora za stjecanja na hrvatskom telekomunikacijskom tržištu te kako kroz takve transakcije stvoriti vrijednost za stranog stjecatelja. U tom pogledu najprije će se u radu objasniti pojam poslovnih kombinacija s fokusom na stjecanja, definirati sam proces stjecanja i njegovi sudionici, objasniti što su sinergije i kako se ostvaruju, koje su vrste sinergija primjenom klasifikacije i komparacije te što sve može dodatno utjecati na vrijednost stvorenu kroz stjecanja. Nakon toga, u radu će se na primjeru United Grupe na hrvatskom tržištu nastojati identificirati ostvareni efekti sinergija te njihov utjecaj na poslovanje. Konačno, rad će pružiti osvrt na utjecaj stjecanja općenito, a pogotovo analizirane transakcije na hrvatsko telekomunikacijsko tržište i odnose među postojećim konkurentima. Da bi se navedeno ostvarilo, nakon što se postignu obrada i razumijevanje stručne literature u radu će se primijeniti analiza financijskih izvještaja (bilance i računa dobiti i gubitka). Analiza će biti provedena korištenjem javno objavljenih financijskih izvještaja i prezentacija s financijskim podacima objavljenim na službenim stranicama društva. Nadalje, tržište će se analizirati primjenom PESTLE metode, Porterovih 5 sila i analize životnog vijeka industrije. Ostali sekundarni izvori podataka korišteni u radu su stručna i znanstvena literatura (knjige, članci, publikacije) i ostali internetski izvori. Doprinos ovog rada očitovat će se prvenstveno kroz identifikaciju i procjenu sinergija koje je United Grupa ostvarila kroz stjecanja na hrvatskom telekomunikacijskom tržištu. Identifikacija ostvarenih sinergija na navedenom primjeru značajna je za razumijevanje poticaja ostalih stranih investitora za stjecanja te za potencijalne investitore kako bi utvrdili moguće koristi ili troškove transakcija. Osim toga, doprinos rada ogledat će se i u osvrtu na utjecaj stjecanja od strane United Grupe na hrvatsko tržište telekomunikacija i postojeće konkurente. |
| Abstract (english) | The thesis of the paper is related to business combinations, and it refers to company acquisitions. In the Croatian telecommunication market, the importance of external growth of companies is increasing, whereby acquisitions from foreign investors play a major role, beginning with the privatization of Hrvatski Telekom, acquired by the German Deutsche Telekom. Foreign investors consider acquisitions primarily in order to achieve additional value via synergy effects that are reflected in the incremental cash flow resulting from such transactions. The aim of the paper is to identify and investigate the incentives of foreign investors for acquisitions in the Croatian telecommunications market and how to create value for the foreign acquirer through such deals. In this regard, the paper will first explain the concept of business combinations with a focus on acquisitions, define the acquisition process itself and its participants, explain what synergies are and how they are achieved, and what types of synergies exist by applying classification and comparison, and the other factors that may affect the value created through acquisitions. Hereafter, using the example of the United Group in the Croatian market, the paper will try to identify which synergies are achieved and their impact on business. Finally, the paper will also provide an overview of the impact of acquisitions in general, and with a highlight on the analyzed transactions, on the Croatian telecommunications market as well as the relations between existing competitors. In order to achieve the above, processing and understanding of the professional literature will be followed by the analysis of financial statements (balance sheet and profit and loss account). The analysis will be conducted using publicly published financial statements and presentations with financial data published on the company's official website. Furthermore, the market will be analyzed using the PESTLE method, Porter's 5 forces, and industry life cycle analysis. Other secondary data sources used in the work are professional and scientific literature (books, articles, publications) and other Internet sources. The contribution of this work will be manifested primarily through the identification and assessment of synergies that United Group achieved through acquisitions in the Croatian telecommunications market. The identification of realized synergies in the above example is important for understanding the incentives of other foreign investors for acquisitions and for potential investors to determine possible benefits or costs of transactions. In addition, the contribution of the work will be reflected in the review of the impact of the acquisition by United Group on the Croatian telecommunications market and existing competitors. |
